이번 포스팅에서는 코스닥에 상장한 의료기기, 코로나 병상 관련주 메디아나에 대해 간단히 분석해 보도록 하겠습니다.
뛰어난 재무건전성과 적극적인 영업활동이 매력적인 기업이므로, 투자에 참고해보시기 바랍니다.
사업구조
메디아나 주식회사는 1995년 6월 19일 의료기기 제조 및 판매를 목적으로 설립되었으며, 2014년 10월 7일 코스닥에 상장되었습니다.
현재 중소기업으로, 주요 제품으로 환자감시장치와 심장충격기를 제조하여 국내외에 공급하고 있습니다.
2024년 1월 8일 최대주주가 셀바스에이아이로 변경되었으며, 모기업 셀바스에이아이와 관계기업 셀바스헬스케어와 협력해 AI 의료 사업을 준비 중입니다.
메디아나는 ODM 및 자사 브랜드로 환자감시장치와 심장충격기를 공급하며, 신규 사업으로 체성분 분석기와 소모품 카테터(PICC) 등을 출시하여 사업 영역을 확장하고 있습니다.
모든 제품은 자체 공장에서 생산되며, 지속적인 연구개발을 통해 신제품 모델도 개발하고 있습니다.
현재 환자감시장치가 매출의 약 40%, 심장충격기가 약 30%의 비중을 차지하며, 원재료의 40-50%는 수입에 의존합니다. 총 매출의 70.4%는 해외에서 발생하고 있습니다.
재무제표
| 연간 | 분기 | ||||||||
| 구분 | 2021. 12 | 2022. 12 | 2023. 12 | 2023. 06 | 2023. 09 | 2023. 12 | 2024. 03 | 2024. 06 | |
| 매출액 | 568 | 683 | 784 | 253 | 173 | 175 | 147 | 151 | |
| 영업이익 | 83 | 106 | 94 | 47 | 20 | 9 | 11 | 9 | |
| 당기순이익 | 88 | 106 | 89 | 42 | 27 | -4 | 28 | 15 | |
| 영업이익률 | 14.54 | 15.52 | 11.99 | 18.73 | 11.66 | 5.27 | 7.41 | 6.14 | |
| 순이익률 | 15.45 | 15.51 | 11.34 | 16.54 | 15.6 | -2.05 | 19.12 | 10.12 | |
| ROE(지배주주) | 11.93 | 12.56 | 9.33 | 13.01 | 9.04 | 9.33 | 8.83 | 6.04 | |
| 부채비율 | 14.52 | 14.86 | 11.21 | 16.61 | 12.74 | 11.21 | 12 | 10.77 | |
| 당좌비율 | 512.25 | 484.5 | 759.8 | 486.51 | 615.37 | 759.8 | 743.19 | 883.5 | |
| 유보율 | 818.65 | 945.83 | 1047.08 | 1017.75 | 1051.5 | 1047.08 | 1095.97 | 1117.84 | |
| EPS(원) | 548 | 662 | 556 | 262 | 169 | -22 | 154 | 82 | |
| PER(배) | 12.11 | 8.08 | 12.95 | 7.82 | 11.61 | 12.95 | 12.04 | 15.44 | |
| BPS(원) | 4,936 | 5,644 | 6,305 | 6,000 | 6,167 | 6,305 | 6,470 | 6,781 | |
| PBR(배) | 1.35 | 0.95 | 1.14 | 0.95 | 1 | 1.14 | 1.05 | 0.88 | |
| 주당배당금(원) | 27 | 50 | 25 | 25 | |||||
| 시가배당률(%) | 0.41 | 0.93 | 0.35 | 0.35 | |||||
| 배당성향(%) | 4.91 | 7.53 | 4.49 | -111.33 | |||||
- 매출액은 점진적으로 증가추세에 있습니다. 하지만 최근분기 영업이익은 하락추세입니다.
- 영업이익률 15%, ROE 10% 내외로 준수한 편이었으나, 최근 분기에 이가 점차 하락세에 있습니다.
- 부채비율 10% 내외, 당좌비율은 무려 800%, 유보율도 1100%를 넘습니다.
- 안정성이 굉장히 높은 것으로 보여집니다.
- PER 12배 전후, PBR 1배 전후로 형성되어 있습니다.
- 이는 경쟁업체 대비 비교적 낮은 편에 속합니다.
- 주당배당금은 25~50원 사이로, 시가배당률은 평균 0.5%에도 못미치는 수준입니다.
- 배당은 실시하지 않는 것과 비슷한 수준입니다.
차트
- 주가 등락폭이 매우 심하고 가파른 편입니다.
- 5번 가량의 매우 가파른 상승이 있었습니다.
- 2015년 3월 : 신제품 환자 모니터가 FDA 승인을 받음
- 2016년 1월 : 실적이 큰 폭으로 상승
- 2020년 5월 : 코로나19 응급환자감시장치 수출이 큰 폭으로 늘어 사상 최대 실적
- 2021년 12월 : 코로나 위중증환자 역대 최다 기록
- 2023년 11월 : 셀바스AI에 인수
- 박스권은 넓게보면 천장 14000원, 바닥 3200원으로 볼 수 있겠습니다.
- 보수적으로 잡으면 천장 10000원, 바닥 4000원 정도가 되겠습니다.
공시
- 2021년 9월, 1주당 0.8537주 비율로 무상증자를 실시하였습니다.
- 2016년 1월, 1주당 0.2주 비율로 무상증자를 실시하였습니다.
무상증자는 주로 호재로 작용하며, 실제로 해당 시기 주가 상승에 기여하였습니다.
키워드
의료기기 관련주 답게 코로나19가 키워드로 잡힙니다.
병상 부족으로 인해 급하게 의료기기 확충에 나섰을 때, 관련 테마로 급상승한 이력이 있습니다.
그 외에는 셀바스AI에의 인수합병으로 인한 의료 인공지능 AI 테마가 있겠습니다.
투자 의견
- 장점
- 지난 10년간 굉장히 안정적이고 활발한 사업활동을 진행해 왔습니다. 높은 실적으로 어닝 서프라이즈도 몇번 일궈냈습니다.
- 무상증자 이력이 지난 기간 2회나 존재합니다.
- 현재도 매우 건전한 재무지표를 보유하고 있습니다.
- 단점
- 2023년 말에 셀바스AI에 인수되면서 대표이사가 변경되었습니다.
- 신규 대표 체제로 변경되고 나서, 분기 영업이익이 줄어든 모습을 보이고 있습니다.
- 신규 대표의 리더십이 다소 불안하게 느껴집니다.
- 의료기기 브랜드로서, 코로나가 종식에 가까운 현재는 모멘텀이 다소 약한게 사실입니다.
- 2023년 말에 셀바스AI에 인수되면서 대표이사가 변경되었습니다.
- 총평
- 탄탄한 사업성, 그리고 적극적인 영업활동이 매력적인 기업이었으나, 현 대표 체제는 다소 불안하게 느껴지는 것이 사실입니다.
- 다만 재무건전성이 탁월하고 AI 관련 신사업도 추진하고 있으므로 이에 대한 기대감으로는 투자해봄직 합니다.
- 무엇보다 횡보기간이 길었기 때문에 투자에 다소 부담이 덜한 것도 사실입니다.