이번 포스팅에서는 코스피에 상장한 포장재 관련 품절주, 원림에 대해 간단히 분석해 보도록 하겠습니다.
재무구조가 탄탄하며 품절주만의 장점도 있으므로 아래 내용 참고하시어 투자에 도움 되시기를 바라겠습니다.
사업구조
원림 주식회사는 1968년 10월 28일 설립된 기업으로, 산업용 포장재 제조 및 도매, 부동산 임대업, 금융 투자업, 의료기기 도매업 등 4개 사업 부문을 운영하고 있습니다.
경남 양산시에 제조시설을 보유하고 있으며, 1990년 4월 증권거래소에 상장되었습니다.
회사의 주요 사업은 산업용 포장재 제조 및 도매로, 전체 매출의 59.9%를 차지합니다. 주력 제품인 PP BAG과 PE BAG은 국내 시장 점유율 약 60%를 기록하고 있으며, 주요 원자재는 롯데케미칼, LG화학 등 유화업체에서 공급받고 있습니다.
포장재 산업은 합성수지 제조업체들의 공장 가동률에 따라 공급량이 영향을 받습니다.
의료기기 도매업은 회사 매출의 33.9%를 차지하며, 2002년 4월 시작되었습니다. 특히, 2022년 하반기부터 글로벌 시장 점유율 1위인 Tornier의 어깨관절 제품을 서울 및 경기 지역에서 총판 계약을 통해 공급하고 있습니다.
회사의 매출은 95.1%가 내수에서 발생합니다.
재무제표
| 연간 | 분기 | ||||||||
| 구분 | 2021. 12 | 2022. 12 | 2023. 12 | 2023. 09 | 2023. 12 | 2024. 03 | 2024. 06 | 2024. 09 | |
| 매출액 | 797 | 819 | 844 | 189 | 259 | 205 | 199 | 188 | |
| 영업이익 | 32 | 34 | 51 | -2 | 29 | 7 | 6 | 2 | |
| 당기순이익 | 27 | 92 | 101 | 15 | 54 | 29 | 8 | -1 | |
| 영업이익률 | 4.01 | 4.15 | 6 | -0.99 | 11.23 | 3.28 | 2.79 | 0.96 | |
| 순이익률 | 3.42 | 11.25 | 11.95 | 7.91 | 20.95 | 14.06 | 4.03 | -0.66 | |
| ROE(지배주주) | 1.33 | 6.53 | 6.29 | 6.42 | 6.29 | 6.44 | 6.26 | 4.89 | |
| 부채비율 | 25.73 | 18.07 | 15.17 | 16.28 | 15.17 | 16.37 | 17.85 | 18.62 | |
| 당좌비율 | 261.19 | 328.01 | 525.29 | 461.13 | 525.29 | 478.09 | 422.27 | 383.27 | |
| 유보율 | 875.55 | 936.49 | 996.9 | 970.28 | 996.9 | 1009.29 | 1014.08 | 1012.96 | |
| EPS(원) | 613 | 3133 | 3202 | 641 | 1330 | 950 | 323 | -54 | |
| PER(배) | 31.47 | 6.56 | 5.83 | 6.6 | 5.83 | 5.67 | 5.31 | 6.37 | |
| BPS(원) | 51,925 | 55,263 | 58,550 | 57,007 | 58,550 | 59,276 | 59,521 | 59,434 | |
| PBR(배) | 0.37 | 0.37 | 0.32 | 0.37 | 0.32 | 0.32 | 0.29 | 0.27 | |
| 주당배당금(원) | 250 | 350 | 500 | 500 | |||||
| 시가배당률(%) | 1.3 | 1.7 | 2.68 | 2.68 | |||||
| 배당성향(%) | 36.48 | 10 | 13.98 | 33.65 | |||||
- 매출은 꾸준한 편이나, 영업이익률은 낮은 편입니다.
- 2023년에는 역대급 매출을 올렸으나, 2024년 1, 2, 3분기에는 크게 매출을 올리지 못했습니다.
- 다만 지난해에도 4분기 매출이 높은 편이었어서 4분기 매출을 지켜볼 필요는 있겠습니다.
- ROE는 6%대로 형성되어 있습니다.
- 부채비율 20% 미만, 당좌비율 400%, 유보율 1000%로 재무건전성이 높습니다.
- PER 6배, PBR 0.3배로 저평가되어 있습니다.
- PSR은 약 0.35배입니다.
- 25년 연속으로 배당을 지급하고 있으며, 주당 200 ~ 500원 사이로 책정됩니다.
- 시가배당률은 1%에서 6% 사이를 왔다갔다 합니다.
차트
- 현재 주가가 매우 밑바닥으로 내려와있는 것을 알 수 있습니다.
- 2020년 초 코로나 쇼크를 연상케 하는 수준입니다.
- 이는 포장재 매출의 큰 비중을 담당하는 LG화학, 롯데케미칼 등이 영업 부진으로 인해 공장을 중단하는 등의 여파로 해석됩니다.
- 2014년 이래 6번 정도 28000원선에 도달해, 천장을 형성하였습니다.
- 다만 원림의 주가 추이에 대한 정보가 굉장히 적어, 당최 무엇을 재료로 상승/하락했는지 알기 어렵습니다.
- 이와 같은 경우, 매출과 영업이익 공시를 따라가는 경우가 대부분입니다.
지배구조
지배구조는 신성엽 외 7인이 60.36%, 자사주가 10.49%입니다.
유동주식의 비율은 대략 29.15% 가량으로, 품절주에 해당합니다.
공시
지난 10년간 공시 악재 없습니다.
2020년에 주당 0.05주 주식배당을 실시한 이력이 있습니다.
키워드
뚜렷한 테마 키워드는 포장재 외에는 없으며, 공급처와 관련하여 석유화학 산업과 밀접한 연관성이 있습니다.
그 외에는 품절주라는 점이 특기할만 합니다.
투자 의견
- 장점
- 꾸준한 배당, 그리고 안정적인 매출구조를 가지고 있습니다.
- 품절주이기 때문에 주가 상승이 비교적 큰 폭으로 이뤄지기 쉽습니다.
- 주가가 명료한 바닥권에 위치해있어, 투자에 부담이 덜합니다.
- 단점
- 최근들어 석유화학산업이 중국 저가제품의 덤핑으로 인해 매우 큰 타격을 입은 상태입니다.
- 롯데케미칼, LG화학 등이 이에 크게 타격을 입고 있어 해당 업체들에서 가장 큰 매출을 끌어내고 있는 원림으로서는 매우 상황이 좋지 않다고 볼 수 있습니다.
- 주가 추이가 박스권에 갇혀있기보다는 바닥을 뚫고 내려가는 추세인데, 현재로서는 추세가 반전되기 위한 모멘텀 재료가 마땅치 않아 보입니다.
- 최근들어 석유화학산업이 중국 저가제품의 덤핑으로 인해 매우 큰 타격을 입은 상태입니다.
- 총평
- 재무구조가 안정적인 점이 매우 매력적이기는 합니다.
- 하지만 재무구조는 언제라도 안좋아질 수 있고, 사업이 현재는 매우 안좋은 흐름을 타고 있기 때문에 섣불리 투자하기엔 리스크가 크다고 판단됩니다.
- 무엇보다 상승 모멘텀이 없다는 것은 매우 큰 약점이라고 생각됩니다.