이번 포스팅에서는 스테인리스, 니켈, 2차전지 관련주 황금에스티에 대해 간단히 분석해 보도록 하겠습니다.
재무건전성이 뛰어나고 키워드가 확실한 종목이므로, 아래 내용 참고하시어 투자에 도움이 되시기를 바랍니다.
사업구조
황금에스티 주식회사는 1986년 8월 ‘황금스테인레스’로 설립되어, 1997년 4월 기업공개 후, 2009년 10월 유가증권시장에 상장되었습니다. 1997년 3월 현재의 상호로 변경되었습니다.
황금에스티는 스테인리스와 철강 소재 전문 기업으로, 스테인리스 열연 및 냉연 판과 특수강을 생산 및 판매하는 스테인리스 사업과 탄소강 판을 취급하는 탄소강 사업을 운영합니다.
주요 종속회사인 유에스티는 스테인리스 파이프와 철강재 제조 및 판매를 주요 사업으로 하며, 스테인리스 제품 수출도 담당합니다.
또한, 인터컨스텍과 길교이앤씨는 교량 사업을 운영하고 있으며, 특히 인터컨스텍은 자체 개발한 IPC거더 기술을 활용해 교량 설계 및 시공을 주로 수행합니다.
회사의 매출 구조는 스테인리스 제품과 관련 상품이 약 71.8%를 차지하고 있으며, 공사 수익이 26.27%를 차지합니다.
모든 매출은 내수에서 발생하며, 수출은 진행하지 않습니다.
재무제표
| 연간 | 분기 | ||||||||
| 구분 | 2021. 12 | 2022. 12 | 2023. 12 | 2023. 06 | 2023. 09 | 2023. 12 | 2024. 03 | 2024. 06 | |
| 매출액 | 2,710 | 3,334 | 3,551 | 954 | 841 | 907 | 743 | 830 | |
| 영업이익 | 412 | 465 | 293 | 95 | 60 | 51 | 18 | 67 | |
| 당기순이익 | 330 | 462 | 298 | 99 | 57 | 69 | 28 | 68 | |
| 영업이익률 | 15.19 | 13.95 | 8.24 | 9.94 | 7.08 | 5.63 | 2.42 | 8.05 | |
| 순이익률 | 12.16 | 13.87 | 8.38 | 10.4 | 6.75 | 7.56 | 3.73 | 8.19 | |
| ROE(지배주주) | 10.57 | 12.83 | 7 | 10.73 | 10 | 7 | 5.85 | 5.01 | |
| 부채비율 | 29.79 | 29.05 | 28.11 | 25.69 | 29.71 | 28.11 | 29.49 | 31.11 | |
| 당좌비율 | 169.3 | 167.14 | 189.08 | 200.52 | 177.49 | 189.08 | 171.04 | 174.98 | |
| 유보율 | 3445.24 | 3673.72 | 3917.57 | 3800.91 | 3852.67 | 3917.57 | 3912.69 | 3979.46 | |
| EPS(원) | 1755 | 2379 | 1419 | 485 | 259 | 324 | 126 | 334 | |
| PER(배) | 4.53 | 2.93 | 5.04 | 4.07 | 3.67 | 5.04 | 5.77 | 6.09 | |
| BPS(원) | 17,452 | 19,636 | 20,946 | 20,316 | 20,623 | 20,946 | 20,959 | 21,293 | |
| PBR(배) | 0.46 | 0.35 | 0.34 | 0.42 | 0.35 | 0.34 | 0.33 | 0.3 | |
| 주당배당금(원) | 188 | 200 | 150 | - | - | 150 | |||
| 시가배당률(%) | 2.37 | 2.87 | 2.1 | - | - | 2.1 | |||
| 배당성향(%) | 10.72 | 8.4 | 10.56 | - | 46.26 | ||||
- 최근 매출은 늘었으나, 영업이익과 당기순이익은 줄어들었습니다.
- 이는 스테인리스 산업과 크게 연관된 건설 경기의 침체로 인한 것으로 예상됩니다.
- 12% 전후의 영업수익률과 10% 전후의 ROE를 보유하고 있습니다.
- 비교적 높은 수치로 볼 수 있으며, 효율적인 영업을 영위하고 있다고 보여집니다.
- 부채비율은 30% 전후, 당좌비율 170% 전후, 유보율은 거의 4000%에 육박합니다.
- 재무건전성이 매우 탁월합니다.
- PER 4배, PBR 0.35배 전후로, 비교적 크게 저평가되어 있습니다.
- 1999년부터 20년 넘게 배당을 꾸준히 지급하고 있으나, 시가배당률은 2% 전후로 형성되어 있습니다.
- 배당주로서의 매력은 다소 떨어집니다.
차트
- 등락폭이 꽤 심한 편입니다.
- 현재 주가는 코로나 시기를 제외하면 2016년대 수준의 큰 낙폭을 보이고 있습니다.
- 눈에 띄는 고점 모멘텀은 다음과 같습니다.
- 2018년 1월
- 자회사 유에스티의 상장을 앞두고 기대감이 반영되어 상승했습니다.
- 유에스티는 2차전지 핵심부품인 분리막을 개발한 것으로 알려졌습니다.
- 2018년 6월
- 남북경협 관련주로 자회사 유에스티와 인터컨스텍이 수혜를 입을 것으로 예상되며 상승했습니다.
- 특히 인터컨스텍은 국내 교통 인프라에 교량 관련하여 빼놓을 수 없는 전문업체로 알려져있습니다.
- 2021년 5월
- 스테인리스강의 가격은 주재료인 니켈과 크게 연동되는데, 니켈이 2년 후에 공급 부족이 발생할 수 있다는 소식에 스테인리스 가격 상승이 예상되며 상승하였습니다.
- 2022년 3월
- 니켈 가격이 급등하며, 스테인리스 가격 상승 기대감에 상승하였습니다.
- 2023년 4월
- 미국 인플레이션 감축법(IRA)에 대응하여 캐나다와 핵심광물 공급 협약을 맺어, 니켈의 사업성 강화가 기대되면서 상승하였습니다.
- 2018년 1월
- 박스권 바닥은 4500원, 천장은 10000원대로 예상됩니다.
공시
- 2019년 8월 : 유상감자
- 2022년 2월 : 1주당 0.0625주 비율 무상증자
- 2021년 2월 : 1주당 0.1428주 비율 무상증자
키워드
황금에스티는 니켈 관련 대장주로 꼽히며, 니켈이 핵심 재료로 들어가는 2차전지에 대해서도 관련주로 꼽힙니다.
그리고 자회사 인터컨스텍으로 인해 철도 교량 관련주로도 꼽힙니다.
투자 의견
- 장점
- 현재 비교적 명료한 바닥권에 위치해 있습니다.
- 재무건전성이 탁월합니다.
- 단점
- 니켈가격이 현재 안정세를 찾아, 당분간 모멘텀을 기대하기 어렵습니다.
- 2차전지가 트럼프 당선으로 인해 다시 침체를 맞을 것이 예상되어, 모멘텀으로 기대하기 어렵습니다.
- 총평
- 현 시점에서는 모멘텀을 기대하기 어려운 종목으로 생각됩니다. 다만 다른 투자자들도 그렇게 생각했기에, 가격이 떨어졌을 것입니다.
- 앞으로의 니켈 가격 추이, 그리고 트럼프 정부 하에서 남북경협에 대한 모멘텀 향방을 지켜보는 과정이 필요할 것 같습니다.