이번 포스팅에서는 윤활유, 원유 관련주 한국쉘석유의 주가 및 전망에 대해 간단히 안내드리도록 하겠습니다.
고배당주로 유명하기도 하고, 아래에서 보시면 알겠지만, 무려 배당성향이 85%에 달하는 무시무시한 종목입니다.
투자에 참고해주시기 바랍니다.
사업구조
한국쉘석유는 윤활유, 그리스, 및 기타 석유류 제품의 제조, 조합, 배정, 판매를 목적으로 1960년 7월 5일 설립되었습니다.
1969년 쉘사와 합작하여 '극동쉘정유주식회사'로 사명을 변경하였으며, 1987년 12월에 현재의 '한국쉘석유주식회사'로 다시 변경되었습니다.
1988년 8월 유가증권시장에 상장되어 현재까지 매매가 이루어지고 있습니다.
이 회사는 세계적인 에너지 및 석유화학 기업인 쉘 그룹(Shell plc)의 일원으로, 부산 용당동 윤활유 공장에서 윤활유 및 그리스를 생산하고 있습니다.
주요 사업은 윤활유와 그리스, 기타 석유류 제품의 제조 및 판매, 관련 기술 용역 제공, 그리고 윤활유, 기유, 첨가제 등 석유류 제품의 수출입입니다.
윤활유는 국내 석유 제품 수요에서 약 3% 정도의 비중을 차지하지만, 기계산업 발전에 중요한 역할을 해왔습니다.
주요 제품으로는 자동차용 엔진오일, 터어빈유, 기어유, 유압유, 압연유, 절삭유, 그리스, 냉동기유 등이 있습니다.
2020년부터 2023년까지 매출이 꾸준히 상승했으며, 2024년 상반기에도 매출 증가세를 유지하고 있습니다.
윤활유와 그리스 제품은 전체 매출의 99.6%를 차지하며, 내수와 수출의 비중은 비슷하지만 내수가 약간 더 높은 상황입니다.
재무제표
| 연간 | 분기 | ||||||||
| 구분 | 2021. 12 | 2022. 12 | 2023. 12 | 2023. 06 | 2023. 09 | 2023. 12 | 2024. 03 | 2024. 06 | |
| 매출액 | 2,414 | 3,016 | 3,205 | 809 | 801 | 799 | 814 | 889 | |
| 영업이익 | 380 | 351 | 423 | 114 | 122 | 72 | 124 | 129 | |
| 당기순이익 | 290 | 267 | 374 | 109 | 105 | 62 | 106 | 111 | |
| 영업이익률 | 15.76 | 11.63 | 13.2 | 14.09 | 15.2 | 9.04 | 15.21 | 14.55 | |
| 순이익률 | 12.03 | 8.86 | 11.66 | 13.45 | 13.09 | 7.81 | 13.05 | 12.45 | |
| ROE(지배주주) | 27.97 | 24.02 | 31.27 | 29.41 | 31.2 | 31.27 | 37.56 | 34.07 | |
| 부채비율 | 51.26 | 52.57 | 49.32 | 50.64 | 42.88 | 49.32 | 89.45 | 49.52 | |
| 당좌비율 | 210.76 | 184.44 | 206.23 | 194.38 | 222.41 | 206.23 | 145.11 | 197.49 | |
| 유보율 | 1,465.07 | 1,513.65 | 1,702.15 | 1,474.27 | 1,624.16 | 1,702.15 | 1,389.52 | 1,547.60 | |
| EPS(원) | 22,343 | 20,555 | 28,753 | 8,369 | 8,071 | 4,803 | 8,166 | 8,512 | |
| PER(배) | 11.52 | 11.36 | 7.86 | 9.43 | 8.39 | 7.86 | 8.64 | 10.17 | |
| BPS(원) | 84,273 | 86,889 | 97,039 | 84,768 | 92,839 | 97,039 | 80,205 | 88,717 | |
| PBR(배) | 3.06 | 2.69 | 2.33 | 2.66 | 2.47 | 2.33 | 3.17 | 3.39 | |
| 주당배당금(원) | 19,000 | 18,000 | 25,000 | - | 25,000 | 2,000 | |||
| 시가배당률(%) | 7.38 | 7.71 | 11.06 | - | 11.06 | 0.67 | |||
| 배당성향(%) | 85.04 | 87.57 | 86.95 | 520.51 | 23.5 | ||||
- 영업이익률이 15% 내외이며, 23년 4분기에는 9%로 떨어지는 것이 확인됩니다.
- 겨울에 윤활유 수요가 줄어든다고 하는데, 그 영향인 것으로 보입니다.
- ROE(자기자본이익률)가 무려 30%를 넘기고 있습니다.
- 영업 활동이 매우 효율적으로 이루어지고 있어, 아주 안정적이고 성장동력이 강하다고 볼 수 있습니다.
- 부채비율이 50% 수준으로, 안정적인 수준입니다.
- 당좌비율이 200%, 유보율이 1500% 전후로 형성되어 있습니다.
- 재무가 리스크 관리에 아주 탁월합니다.
- 배당성향이 무려 85%에 달하며, 실적이 좋으면 주당배당금이 증가하는 경향이 있습니다.
- 이는 높은 ROE 유지를 위한 노력으로 보입니다.
- 업종 대비 PER은 10배 전후, PBR은 3배 전후로 형성되어 있습니다.
- PBR이 매우 높아, 심한 고평가 구간에 있다고 볼 수 있습니다.
보유한 순자산의 3배만큼의 시총을 보유하고 있는 상황입니다. - 고배당, 고실적으로 인한 고평가 상태로 보여지며, 이는 투자 시 버블 붕괴 리스크가 있을 수 있습니다.
- PBR이 매우 높아, 심한 고평가 구간에 있다고 볼 수 있습니다.
차트
- 2014년 말, 최고점을 찍으며 주가가 장대양봉, 장대음봉을 반복하여 생성했습니다.
- 2014년 박근혜 정부 시절, 사내유보금에 세금을 매기겠다는 정책에 고배당주가 일제히 상승했던 이력이 있습니다.
- 사내유보금, 즉 잉여자본을 줄이는 정책의 일환으로, 배당이나 임금을 대신 지급하는 것으로 이를 감면해주려는 의도가 있었던 것으로 보입니다.
- 이로인해 배당금이 더 높아지리라는 기대감에 상승랠리가 이어졌던 것으로 예상됩니다.
[2014 세제개편] 기업소득을 가계로…투자·배당안한 사내유보금에 10% 세금 매긴다
내년 세제개편안의 코드는 최경환 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 이끄는 2기 경제팀의 경제정책방향에 꼭 맞춰져 있다. 정부는 기업소득을 가계로
www.etoday.co.kr
- 2015년말부터 횡보와 하락을 반복하며, 2020년 초까지 지속적으로 하락했습니다.
- 이는 배당수익률의 매력도가 과도하게 고평가된 주가 수준에 미치지 못했기 때문으로 생각됩니다.
- 2016년의 배당금은 주당 19000원으로, 주가 45만원 기준으로 4.22%에 해당합니다.
- 4.22%는 분명 낮은 배당수익률은 아닙니다.
- 하지만 현재가 기준으로는 6%를 넘는 수익률이 기대되는 상황입니다.
- 비교적 확실히 과도하게 고평가된 경향이 있었습니다.
- 2024년 초까지 횡보하다가, 2024년부터 주가가 다시 50%가까이 폭등하였습니다.
- 이는 전세계적인 금리하락이 예견됨에 따라, 고배당주가 다시 인기를 끈 것이 원인으로 예상됩니다.
공시
공시상의 특이사항 없이 깔끔합니다. 단기차입금, 유상증자, 무상감자, 전환사채 등 이력 없습니다.
키워드
배당주로서의 키워드가 가장 강하며, 그외에 석유, 윤활유 등의 키워드를 보유하고 있습니다.
투자 의견
- 장점
- 고배당이 아주 매력적이고, 배당 현실화가 뛰어난 종목입니다.
- 실적이 꾸준히 상승하고, 회사 성장성이 좋습니다.
- 단점
- 매력적인 배당과 현재 경제상황이 이렇다 보니, 현재 주가가 매우 고평가되어 있습니다.
- 바닥권에서라면 나쁘지 않았을 투자가 되었을 것 같은데, 현재로서는 주가에서 손실을 볼 경향이 높아보입니다.
- 배당금만을 바라본다면, 올해도 수익률 6% 이상의 현실성 높은 배당을 실시할 가능성이 높기는 합니다.
- 총평
- 배당은 매우 매력적이지만, 주가가 하락하기를 더 기다렸다가 투자하는 것이 현실적인 선택이라고 생각됩니다.
본 포스팅은 투자 권유가 아니며, 투자의 책임은 본인에게 있습니다.