이번 포스팅에서는 철강, 이낙연, 남북러 가스관 관련주 부국철강의 주가 및 전망에 대해 간단히 안내드리도록 하겠습니다.
투자에 도움이 되시길 바라며 시작해보도록 하겠습니다.
사업구조
부국철강 주식회사는 1976년 8월 현재의 상호로 법인 설립되었으며, 1977년에는 포스코의 지정판매점으로 선정되었습니다.
주요 사업으로 철강제품의 제조 및 판매를 영위하고 있으며, 광주광역시, 전북 익산시, 전남 순천에 생산 공장을 운영 중입니다.
주요 매출처로는 기아자동차를 비롯한 자동차 관련 업체와 삼성전자 광주공장을 포함한 가전업체에 열연 및 냉연판재를 판매하고 있습니다.
또한, 농협경제지주 및 기타 철강 유통업체에 강관 및 성형제품을 공급하고 있습니다.
철강산업은 대표적인 장치산업으로, 내수 경기 회복 및 수출 산업 성장, 중국 경제 성장에 따른 지속적인 수요가 예상되며, 장기적으로 비교적 안정적인 성장이 전망됩니다.
2023년 부국철강의 매출액은 1,914억 원이며, 영업이익은 24억 원, 당기순이익은 36억 원을 기록했습니다.
당사의 주요 제품은 자동차, 가전, 선박, 건설 등에 사용되는 스켈프, 강판, 강관, 형강이며, 선박, 기계, 교량, 건설에도 주로 사용됩니다.
주요 원재료는 열연 및 냉연류 코일로, 대부분 포스코에서 조달하고 있습니다.
부국철강의 매출은 전량 내수로 이루어지며, 수출은 없습니다.
재무제표
| 연간 | 분기 | ||||||||
| 구분 | 2021. 12 | 2022. 12 | 2023. 12 | 2023. 06 | 2023. 09 | 2023. 12 | 2024. 03 | 2024. 06 | |
| 매출액 | 1,957 | 2,097 | 1,914 | 487 | 428 | 440 | 472 | 483 | |
| 영업이익 | 81 | 59 | 24 | 11 | 5 | -9 | 6 | 7 | |
| 당기순이익 | 88 | 71 | 36 | 17 | 8 | -6 | 9 | 12 | |
| 영업이익률 | 4.12 | 2.82 | 1.26 | 2.23 | 1.16 | -1.94 | 1.19 | 1.35 | |
| 순이익률 | 4.49 | 3.39 | 1.89 | 3.52 | 1.9 | -1.46 | 1.97 | 2.49 | |
| ROE(지배주주) | 7.53 | 5.76 | 2.8 | 3.57 | 3.23 | 2.8 | 2.17 | 1.76 | |
| 부채비율 | 25.13 | 21.92 | 17.84 | 15.49 | 15.23 | 17.84 | 18.45 | 14.58 | |
| 당좌비율 | 236.43 | 252.52 | 293.95 | 325.21 | 326.08 | 293.95 | 269.91 | 347.14 | |
| 유보율 | 1111.35 | 1179.08 | 1196.76 | 1198.62 | 1206.74 | 1196.76 | 1191.05 | 1203.09 | |
| EPS(원) | 440 | 355 | 181 | 86 | 41 | -32 | 46 | 60 | |
| PER(배) | 9.7 | 9.02 | 23.45 | 15.71 | 16.49 | 23.45 | 22.41 | 25.74 | |
| BPS(원) | 6,021 | 6,300 | 6,623 | 6,482 | 6,649 | 6,623 | 6,569 | 6,598 | |
| PBR(배) | 0.71 | 0.51 | 0.64 | 0.55 | 0.52 | 0.64 | 0.48 | 0.45 | |
| 주당배당금(원) | 75 | 75 | 75 | - | 75 | ||||
| 시가배당률(%) | 1.76 | 2.34 | 1.76 | - | 1.76 | ||||
| 배당성향(%) | 17.06 | 21.12 | 41.38 | -233.61 | |||||
- 매출액 자체는 매해 꾸준한 편이나, 영업이익과 순이익이 감소추세에 있습니다.
- 이는 철강 산업 자체의 부진으로 해석됩니다.
- 건설투자 부진이 장기화되고 있습니다.
- 자동차는 누적된 이연수요의 소진과 구매심리 위축, 기저효과 등으로 생산 둔화가 예상됩니다.
- 조선은 수주 여건 개선에 힘입은 건조물량 증가에도 일부 수입산 강재 대체로 인해 온전히 국내 후판 수요의 증가로 이어지지 못하는 모습입니다.
- 2023년부터 중국산 철강이 시장에 확대 침투하며 수급부담을 가중시키는 중입니다.
- 경쟁사인 삼현철강, 동양에스텍, 대동스틸, 문배철강 또한 비슷한 역성장 추세를 보유중입니다.
- 이는 철강 산업 자체의 부진으로 해석됩니다.
- 지속되는 부진 속에 중국산 제품과 경쟁하면서 영업이익률과 ROE가 감소하는 추세입니다.
- 쉽게 말해, 마진률을 낮춰 저가제품과 단가경쟁을 지속하는 상태입니다.
- 부채비율은 20%대로 굉장히 낮으며, 당좌비율 약 300%, 유보율 약 1200%로 재무건전성이 매우 탁월합니다.
- 현금 보유량이 매우 높고, 재무가 매우 안정적인 것으로 예상됩니다.
- 영업이익과 당기순이익이 줄어들면서 PER이 크게 증가하여 24배 전후로 책정되어 있습니다.
반면, PBR은 0.5 ~ 0.6배 수준으로 낮은 편입니다.- 이는 매출이 줄어들어도, 철강은 국가기간산업인 만큼 금방 회복할 것이라는 주주들의 기대심리가 반영되었다고 볼 수 있습니다.
- 배당은 2008년부터 2023년까지, 16년간 매해 1주당 75원을 지급하고 있습니다.
- 배당자체는 2005년부터 시행해, 19년 연속 실시하고 있습니다.
- 현 주가 대비 수익률은 약 3%로, 배당주로서의 매력은 다소 낮습니다.
차트
- 현 주가는 2015년 말부터 시작해 9년간 생성된 박스권의 가장 바닥에 위치하고 있습니다.
- 주가 상승이 굉장히 파격적인 종목입니다.
- 천장은 주로 6000원대로 형성되어 있으며, 보수적으로 잡으면 5500원대로 확인됩니다.
- 2015년 8월 : 품절주 테마
- 2018년 6월 : 한러정상회담서 한-러 가스관 사업 기대
- 2019년 11월 : 북한이 미국과 정상회담 추진 계획이라는 소식에 한-북-러 가스관 사업 기대감
- 2020년 7월 : 이낙연 테마주로 묶여 상승
- 2021년 7월 : 이낙연 테마주로 묶여 상승
- 2022년 3월 : 유럽에서 가장 큰 철강공장이 러시아 군에 의해 피격, 그리고 러시아 최대 철강공장이 부도
- 2023년 12월 : 이낙연 신당 창당 소식에 상승
공시
굉장히 깔끔합니다.
단기차입금, 유상증자, 무상감자, 전환사채 등 이력 없습니다.
키워드
- 이낙연 테마주로 꼽히면서 큰 폭의 주가 상승이 발생하였으나, 이낙연이 사실상 정치생명이 끝나면서, 이낙연 관련으로는 힘을 모멘텀이 거의 발생하지 않고 있습니다.
- 그 외에는 철강 관련된 사안인데, 철강 사업 자체가 현재 어려운 시기를 보내고 있다는 점도 주가에 악재로 작용하고 있습니다.
- 또한 남북 관계는 나날이 안좋아지고, 러시아는 전쟁중이죠. 기존 모멘텀이 발생할만한 테마는 전부 사실상 무용지물인 상태라고 볼 수 있겠습니다.
투자 의견
- 장점
- 현재 주가가 명료한 바닥을 보이고 있습니다.
- 재무건전성이 탁월합니다.
- 금리 인하로 인해 내수경제가 활성화될 조짐이 보이고 있습니다.
- 단점
- 기존 모멘텀이 전부 끊어진 상태로, 주가 상승 재료가 현 시점에는 실적말고는 딱히 보이지 않습니다.
- 내수경제가 살아난다는 보장이 현재로서는 존재하지 않습니다. 더군다나 현재 정쟁이 매우 격한 흐름을 보이고 있어서 더더욱 요원합니다.
- 총평
- 뛰어난 재무건전성과 명료한 박스권 바닥에 있기 때문에, 실적발표나 철강 업황이 좋아지기를 기다릴수만 있다면, 투자가치가 있겠습니다.
- 다만 현재와 같은 상황에서는 정상 궤도로 돌아오고 탄력을 받기에는 시간이 조금 걸리겠습니다.